汇率时间序列非线性动力学特征及组合预测研究

发表于 2019-3-24 22:23:38

汇率时间序列非线性动力学特征及组合预测研究汇率是一国经济的重要变量，既决定着经济的对内均衡，又影响着经济的对
外均衡。随着经济全球化的不断推进和国际资本流动的日益加剧，汇率对于投资
者选择正确的投资策略、企业对外汇风险的规避和防范以及中央银行对外汇市场
的有效干预和制定正确的货币政策，都有着非常重要的影响。因此，关于汇率的
行为描述和预测问题一直是国内外理论界关注的焦点。
传统的资本市场理论构建在理性投资人、有效市场假说和随机游动三大假设
条件基础之上。然而，这种基于线性研究范式的均衡分析体系无法对外汇市场的
一些异象给出合理的解释，如汇率收益率分布的“尖峰厚尾"特征、波动的集群
性、外汇市场中汇率波动的“无链接”问题等。资本市场在其本质上是非线性的。
因此，引入非线性研究范式，对金融变量进行分析和预测研究是金融市场理论发
展的必然结果。
本文基于非线性研究范式和投资者异质预期的假设，以5种主要货币的汇率
时间序列为研究对象，检验其非线性动力学特征，研究对象包括英镑(GBP)、瑞士
法flB(CHF)、日元(JPY)、瑞典克朗(SEK)和加拿大元(CAD)兑美元(USD)的日汇率
数据，样本区间选自1975年1月1日至2007年5月31日。实证检验表明，在研
究的汇率时间序列中，均找到了非线性依赖性、长记忆性、混沌动力学特征以及
多重分形性的判据：
非线性依赖性的检验借助于BDS统计量，所有汇率序列的检验结果均拒绝独
立同分布(iid)的原假设，数据中存在非线性依赖特征。同时，通过对子样本序列和
标准序列进行BDS检验，其结果支持“数据中的非线性依赖性可能源于低维混沌"
的假设；

请点击此处下载

请先注册会员后在进行下载

已注册会员，请先登录后下载

提取码:提取码: xia8
下载次数:1 状态:您未购买 售价:12℃
下载权限: 氦级以上或提升等级 [充铜板] [兑话费] [发资源赚铜板] [赚℃值]